Informativo de Rentabilidade
dezembro de 2025
Plano CD
Cenário Econômico
No Brasil, o Comitê de Políticas Monetárias – COPOM na sua última reunião do ano manteve a taxa Selic em 15,00% e preservou uma comunicação alinhada a uma postura conservadora, reiterando que em ambiente de expectativas desancoradas e inflação ainda acima da meta, é necessária uma política monetária em patamar “significativamente contracionista por um período bastante prolongado”. O Comitê também reforçou que ainda monitora as tarifas comerciais dos EUA ao Brasil e dos desdobramentos da política fiscal doméstica como fatores que reforçam a cautela.
Os dados do mercado de crédito, das vendas no varejo, do consumo de serviços e da produção industrial sugerem um PIB com crescimento modesto no último trimestre do ano. Em contraste, o mercado de trabalho continua sem sinais de afrouxamento, com a taxa de desemprego em queda, sustentada pela forte geração de emprego formal.
No campo político as eleições de 2026 passaram a figurar de forma definitiva como fator central para a precificação dos ativos, trazendo volatilidade e um deslocamento relevante na curva de juros.
O IPCA de dezembro foi de 0,33% e no ano acumulou alta de 4,26%.
Em 2025 a Selic acumulou alta de 14,31% e o Ibovespa 33,95%.
A desaceleração na geração de empregos nos EUA, em conjunto com a alta da taxa de desemprego, contribuiu para a decisão do Fed no terceiro corte consecutivo de juros, reduzindo em 0,25 ponto percentual para a faixa de 3,50% a 3,75% ao ano, sendo o menor nível desde setembro de 2022.
Nesse contexto, mais relevante do que o corte em si foi a sinalização de que o Comitê pode optar por uma pausa no início de 2026, indicando que o ritmo de flexibilização adiante tende a ser comedido e altamente sensível à evolução dos indicadores de atividade, mercado de trabalho e inflação.
Na Zona do Euro, a inflação seguiu próxima da meta, enquanto a atividade econômica e o mercado de trabalho continuaram resilientes. O Banco Central Europeu em sua última reunião reconheceu a evolução dos indicadores e revisou para cima suas projeções de crescimento e inflação.
A China registrou superávit comercial acumulado de US$ 1 trilhão até novembro, com forte desempenho nas exportações industriais, apesar das tarifas impostas pelo Presidente Americano Donald Trump. Mas há dúvidas sobre a sustentabilidade do crescimento chinês, devido a fraqueza da atividade doméstica, em especial do consumo e do setor imobiliário.
Resultados das Estratégias de Investimentos
| Renda Fixa
O segmento de renda fixa obteve rentabilidade de 0,94% abaixo da Selic/CDI que rendeu 1,22%. A carteira própria de títulos públicos marcados na curva, que representa 55% do segmento apresentou uma recuperação em relação ao mês anterior, obtendo retorno de 0,84%. Já a carteira de títulos públicos marcados a mercado apresentou rentabilidade de 0,46%, prejudicada pela elevação da curva de juros. O fundo de crédito Darwin Liquidez e o fundo de títulos públicos Santander Hiper apresentaram retorno de 1,20% e 1,22%, respectivamente. O ETF de IMA-B5 e o Fundo Kinea Absoluto tiveram retorno de 0,65% e 0,89% respectivamente, versus 0,66% do IMA-B5. No ano o segmento acumula retorno 9,57%, o que equivale a 92,43% da Selic, seu índice de referência. Em relação ao índice de referência do plano o segmento apresenta retorno de 135,32%.
| Estruturado(FIP’s)
A carteira do segmento de estruturado do Plano CD é composta por dois FIPs – Fundos de Investimento em Participações, e no mês teve retorno negativo de 0,05% versus sua meta de rentabilidade (IPCA+4,38%a.a.) de 0,25%. No acumulado do ano o segmento apresenta retorno de 8,09%, acima da meta de rentabilidade de 7,07%.
| Operações com Participantes
O segmento apresentou rentabilidade de 1,20%, acima do seu índice de referência (IPCA+9,25% a.a.) que foi 0,63%. No ano, o segmento acumula retorno de 13,76% contra 10,80% do seu índice.
Plano CD
A cota do Plano CD no mês foi de 0,93%, acima do seu índice de referência que foi de 0,25%. O segmento de renda fixa foi o maior contribuidor para o resultado considerando sua relevância na carteira do plano. No ano a cota do plano obteve rentabilidade de 9,58% contra 7,07% do seu índice de referência.
| Segmento | Mês Atual | No Ano | 12 meses | 24 meses | 36 meses | 48 meses | 60 meses | desde Jan/2015 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Renda Fixa | 0,94 | 9,57 | 12,05 | 25,08 | 40,87 | 54,85 | 58,77 | 194,29 |
| Renda Variável* | 0,00 | 17,93 | 6,39 | 13,44 | 20,63 | 10,37 | 23,75 | 106,07 |
| Estruturado | -0,05 | 8,09 | 8,12 | 11,05 | 271,75 | 261,78 | 254,27 | 435,31 |
| Exterior | 0,00 | -2,91 | 6,72 | 29,90 | - | - | - | - |
| Operações com Participantes | 1,20 | 13,76 | 18,28 | 40,40 | 63,88 | 102,66 | 149,96 | 505,83 |
| Cota Plano CD | 0,93 | 9,58 | 10,97 | 23,52 | 39,94 | 45,67 | 50,82 | 179,77 |
| Indicadores | ||||||||
| Indice de Referência | 0,25 | 7,07 | 9,74 | 19,40 | 30,37 | 47,96 | 69,39 | 185,10 |
| Ibovespa | 3,40 | 21,58 | 10,94 | 25,46 | 32,90 | 31,77 | 54,58 | 192,44 |
| Sofr+US$+3% a.a | -1,35 | -9,25 | 5,16 | - | - | - | - | 26,05 |
| IPCA defasado 1 mês | -0,11 | 3,68 | 5,13 | 9,59 | 14,64 | 24,64 | 36,70 | 81,81 |
| Selic | 1,22 | 10,35 | 13,30 | 25,82 | 42,74 | 58,29 | 63,05 | 167,01 |
Rentabilidade Acumulada
Comparativo - Plano x Meta / Indicadores de mercado
Comparativo - Plano x Meta (%)
| Mês Atual | No Ano | 12 meses | 24 meses | 36 meses | 48 meses | 60 meses | desde Jan/2015 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Plano BD | 0,75% | 6,97% | 9,39% | 18,56% | 36,91% | 39,48% | 52,45% | 192,98% |
| Meta Atuarial | 0,66% | 6,63% | 10,83% | 21,50% | 31,80% | 55,25% | 77,40% | 187,46% |
| % da Meta | 112,4% | 105,12% | 86,69% | 86,36% | 116,09% | 71,46% | 67,77% | 102,94% |
Obs.: *Meta Atuarial em 2016: IPCA+5,72%a.a.; Meta Atuarial em 2017: IPCA+5,72%a.a.; Meta Atuarial em 2018: IPCA+5,75%a.a.; Meta Atuarial em 2019: IPCA+5,75%a.a.; Meta Atuarial em 2020: IPCA+5,45%a.a.; Meta Atuarial em 2021: IPCA+5,45%a.a.; Meta Atuarial em 2022: IPCA+5,16%a.a; Meta Atuarial em 2023: IPCA+5,15%a.a..; Meta Atuarial em 2024: IPCA+5,20%a.a..; Meta Atuarial em 2025: IPCA+5,20%a.a..
Composição dos investimentos
Por Ativos
| Ativos | Valor | % PL | Rent. Mês | Rent. Acum. Ano |
|---|---|---|---|---|
| Renda Fixa | 25.383.685,50 | 98,70% | 0,86% | 8,55% |
| ETF - B5P211 | 1.598.378,00 | 6,21% | 1,12% | 7,46% |
| NTN-B na Curva | 14.081.758,22 | 54,75% | 0,60% | 8,36% |
| NTN-B Negociação | 864.460,15 | 3,36% | 1,45% | 9,08% |
| Santander RF Hiper | 6.161.199,82 | 23,96% | 1,16% | 9,06% |
| Darwin Liquidez FIC FIM CP | 1.999.551,80 | 7,77% | 1,13% | 9,06% |
| Kinea Absoluto | 678.337,51 | 2,64% | 1,38% | 7,62% |
| Renda Variável | - | 0,00% | 0,00% | 17,93% |
| Darwin Seleção FIC FIA | - | 0,00% | 0,00% | 17,93% |
| Exterior | - | 0,00% | 0,00% | -2,91% |
| Darwin Evolução FIC FIM IE | - | 0,00% | 0,00% | -2,91% |
| Estruturado | 130.685,17 | 0,51% | 0,47% | 8,14% |
| Kinea Multiestrategia FIP | 125.021,97 | 0,49% | 0,46% | 9,60% |
| Patria Real State III | 5.663,20 | 0,02% | 0,63% | -13,55% |
| Oper. Participantes | 204.839,37 | 0,80% | 1,18% | 12,42% |
| Oper. Participantes | 204.839,37 | 0,80% | 1,18% | 12,42% |
| Provisão | (741,41) | 0,00% | - | - |
| Provisão para Perdas | (741,41) | 0,00% | - | - |
| Total Plano | 25.718.468,63 | 100,00% | 0,86% | 8,60% |
Por Segmento
* Os dados informados da composição por segmento contempla
as informações do Relatório de Compliance fechado do mês
anterior da Consultoria Aditus.